李嘉诚旗下长和系世纪重组开门红 未入港股通十大成交

21世纪网   2015-03-19 11:27

核心提示:李嘉诚旗下长江实业与和记黄埔世纪重组,通过了长江实业改由开曼群岛注册新公司“长和”上市的重组方案。3月18日,长和股份正式代替长江实业于交易所挂牌,截至收盘涨0.94%,报收151.5港元。

  上市已超42年的长江实业3月18日正式谢幕,长和系“世纪重组”迎来开门红。

  近日,李嘉诚旗下长江实业与和记黄埔世纪重组,通过了长江实业改由开曼群岛注册新公司“长和”上市的重组方案。3月18日,长和股份正式代替长江实业于交易所挂牌,每手交易股数由1000股降低至500股, 截至收盘涨0.94%,报收151.5港元。

  此前,长江实业及和记黄埔发布年报,去年纯利分别增长53%及1.2倍,均超出市场预期。市场人士认为,重组前长江实业及和记黄埔的总市值已近1万亿港币,重组后则将产生1+1大于2的效果。

  整合第一步迈出

  长和系的重组计划中,3月18日长和正式上市是第一步。

  回顾以往市场表现,自今年1月长江实业公布重组计划起,其股价节节上扬,至最后交易日累计攀升22.7%。以当天收市价153.1港元计算,长江实业市值达3546亿港元,较1972年挂牌时市值暴增约2813倍。

  对于架构重组,集团副主席李泽钜此前公开表示:“长实和和黄未能够反映价值的问题已经困扰多年,但一直苦于未找到合适的方案,去年下半年时才开始想到重组合并这个方法”。

  对于多元化企业,因业务估值方法差异而客观存在的“集团折让”。长江实业集团的“集团折让”数字高达870亿港元。通过重组简化结构后,这部分被低估的价值将被释放。

  而对于外界风传的“撤资”质疑,李嘉诚在年初记者会上回应:“人家说什么都行。我注册在香港、上市又在香港。过去十年或是十几年,有75%以上在香港上市的公司,都在开曼群岛等海外注册,并不是这些公司对香港没信心,一样都是为了做生意方便,其中很多民企、国企,不能因为他们在海外注册就是迁册。”

  未成港股通热股

  长和系接下来的整合计划还包括与和记黄埔合并及分拆长地。

  有关和黄计划的文件,和黄将会在3月31日寄发股东,原和黄股东持有的每1股和黄股份则将获得0.684股长和股份;完成合并后,对于实物分派记录时间在册之长和股东,每持有一股长和可获分派一股长地。整个合并及分拆计划在今年上半年完成。

  值得注意的是,分拆 “长地”后,长地将拥有香港第二大的出租物业组合及香港最大的酒店运营商,可以创造稳定的现金收入。长地的土地储备高达1.7亿平方英尺,后续可开拓的业务空间可观。

  据公开文件显示,长江实业及和记黄埔合并后,长地在2014年合并盈利达540.52港亿元,股东应占溢利529.87亿港元。其中约170亿港元来自长实房地产集团,和黄房地产则达到355.69亿港元。截至今年2月28日止,集团经物业估值师评估物业总值达到4201亿港元,包括发展物业,投资物业以及酒店及服务套房。

  长地在2014年来自物业销售占收入达到336.79亿港元,摊占整体销售72.3%,物业租务占14.6%,酒店及服务占11.9%,物业项目占比1.2%;物业报告显示,长地在内地物业项目达到89项,目前估值达1116.46亿元人民币;香港物业目前估值达到2689.74亿港元;新加坡物业估值8.14亿新加坡元;英国物业6.14亿英镑。

  瑞银证券认为,长地合并的物业估值达4200亿港元,较目前总物业估值有29%溢价,若按其去年核心盈利预测240亿港元计,估值相当于市盈率16.9倍,瑞银因此重申对长和买入评级及目标价165.77港元。

  花旗此前亦发布报告维持买入评级,目标价上调3%,至184.35港元。

  大棋局的下一步,是长和与和记黄埔的合并,此举业已对资本市场产生重大影响。

  根据香港中央结算数据,从3月11日长实停牌至3月16日的和记黄埔持仓,按照停牌前收市价103.3港元作参考,瑞信、瑞银和大摩等合共增持了逾28亿港元好仓,德意志及摩通等则合共减持了逾31亿港元。

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